27.03.2024
27/03 - Les paris sont ouverts sur les banques centrales
Cours indicatifs 08:32
EURUSD | 1,0816 | 1,0834 | GBPUSD | 1,2618 | 1,2631 | USDSGD | 1,3462 | 1,3510 |
EURGBP | 0,8566 | 0,8579 | USDCHF | 0,9041 | 0,9053 | USDHKD | 7,8154 | 7,8430 |
EURCHF | 0,9788 | 0,9805 | USDJPY | 151,5513 | 151,7179 | EURHUF | 394,6050 | 396,9900 |
EURJPY | 163,95 | 164,21 | EURRUB | 100,2107 | 100,3200 | EURMXN | 18,0090 | 18,0921 |
EURCAD | 1,4703 | 1,4725 | EURHKD | 8,4621 | 8,4902 | USDCAD | 1,4698 | 1,3628 |
EURAUD | 1,6565 | 1,6595 | EURZAR | 20,3955 | 20,5843 | AUDUSD | 0,6523 | 0,6547 |
EURNZD | 1,8016 | 1,8039 | EURCZK | 25,1805 | 25,3923 | NZDUSD | 0,5998 | 0,6021 |
EURDKK | 7,4581 | 7,4604 | EURPLN | 4,2855 | 4,3203 | USDCNY | 7,2484 | 7,2743 |
EURSEK | 11,4640 | 11,4710 | EURINR | 89,6772 | 90,5135 | EURCNY | 7,8449 | 7,8759 |
EURNOK | 11,6560 | 11,6620 | EURTHB | 39,2293 | 39,5431 | EURRON | 4,9653 | 4,9833 |
1M EURIBOR | 3,830 | 3M LIBOR USD | 5,57103 | Gold USD/Ounce | 2179,37 | |||
3M EURIBOR | 3,902 | 6M LIBOR USD | 5,65339 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 84,77 | |||
IRS € 10Y | 2,567 | 2,659 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 737,54 | ||
OLO 10Y | 2,897 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 751,18 |
La banque nationale suisse ayant ouvert le bal jeudi passé, les investisseurs spéculent à présent sur la chronologie des baisses de taux à venir dans les autres pays développés. Ce matin, la Riksbank, la banque centrale suédoise, a maintenu son taux directeur à 4% mais laisse entrevoir un possible changement de cap dès sa prochaine réunion, le 7 mai. Si ce n’est pas le cas, il se pourrait que la prochaine banque centrale à assouplir sa politique soit la Banque d’Angleterre qui se réunira le 9 mai. Selon Bloomberg, les paris des investisseurs sur une baisse des taux britanniques ont augmenté pour atteindre presque 20%... quasiment le même seuil que la Banque centrale européenne qui se réunira, quant à elle, le 11 avril.
C’est un changement de perspective total car en janvier, les marchés misaient sur des interventions de la BCE et de la Fed dès avril, tandis qu’une baisse des taux de la BoE n’était pas attendue avant le second semestre, compte tenu de la persistance de l’inflation au Royaume-Uni. Ce revirement de situation semble provenir des déclarations du gouverneur de la BoE qui estime que le Royaume-Uni était en passe de vaincre l’inflation et que le moment venu, la banque centrale devrait agir avec un temps d’avance, vu la nécessité d’anticiper les évolutions économiques. Même si dans le calendrier la BCE se prononcera avant la BoE et que les probabilités de baisse de taux sont quasiment similaires, Christine Lagarde avait annoncé que les données économiques seront suivies de près et que les membres de la BCE en sauront plus en avril et encore beaucoup plus en juin.
Aujourd’hui les marchés devraient marquer une pause, en attendant le jour le plus important de la semaine : vendredi, avec la publication des chiffres d’inflation dans plusieurs pays de la zone euro ainsi que le fameux PCE américain. Au travers de celui-ci, les marchés chercheront à obtenir des indications sur la future politique monétaire de la Fed, la plupart des investisseurs pariant sur une baisse des taux en juin.
Le yen touche un plus bas face au dollar depuis 1990, accentuant les spéculations quant à une possible intervention du gouvernement japonais. La monnaie japonaise est tombée cette nuit à 151,97 yens pour un dollar, dépassant le précédent record de 151,95 yens pour un dollar d’octobre 2022. Les fluctuations du yen se sont accentuées depuis la Banque du Japon a mis fin, la semaine dernière, à sa politique de taux négatifs qui était en place depuis 2016. Ce début de normalisation monétaire au Japon n’est cependant pas parvenu à relever la devise nippone, car les annonces de la BoJ, qui a promis de poursuivre une politique monétaire accommodante, étaient largement anticipées par les marchés et en outre jugées trop timides par certains investisseurs.
Bonne journée,
Etienne Cornet
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0867 1.0900
- Support: 1.0809 1.0802
- Resistance: 151.86 151.94
- Support: 151.06 151.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8587 0.8599
- Support: 0.8567 0.8559
Indicateurs économiques
- EZ: Business Climate, Economic Sentiment & Consumer Confidence Final - Mar (~11:00)
BNP Paribas end-period Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,12 | 1,14 | 1,15 | 1,16 | 1,17 | 1,18 | 1,18 |
USDJPY | 141 | 138 | 135 | 133 | 132 | 131 | 130 |
USDCHF | 0,88 | 0,88 | 0,87 | 0,86 | 0,85 | 0,85 | 0,85 |
GBPUSD | 1,33 | 1,37 | 1,39 | 1,4 | 1,41 | 1,42 | 1,42 |
EURJPY | 158 | 157 | 155 | 154 | 154 | 155 | 153 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,99 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
EURSEK | 11,4 | 11,3 | 11,2 | 11,2 | 11,1 | 11,1 | 11,1 |
EURNOK | 11,6 | 11,5 | 11,4 | 11,3 | 11,2 | 11,1 | 11,1 |
EURAUD | 1,67 | 1,65 | 1,64 | 1,66 | 1,67 | 1,69 | 1,69 |
EURNZD | 1,81 | 1,84 | 1,83 | 1,84 | 1,83 | 1,84 | 1,82 |
EURCAD | 1,51 | 1,54 | 1,55 | 1,57 | 1,58 | 1,59 | 1,59 |
EURCZK | 25,4 | 25,7 | 26 | 26 | 26 | 26 | 26 |
EURHUF | 390 | 395 | 400 | 405 | 410 | 415 | 420 |
EURRON | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 |
EURPLN | 4,3 | 4,25 | 4,25 | 4,3 | 4,3 | 4,3 | 4,3 |
EURCNH | 7,865 | 7,81 | 7,81 | 7,8255 | 7,84 | 7,91 | 7,98 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:29
EURUSD | 1,0838 | 1,0856 | GBPUSD | 1,2642 | 1,2656 | USDSGD | 1,3426 | 1,3475 |
EURGBP | 0,8566 | 0,8580 | USDCHF | 0,8994 | 0,9005 | USDHKD | 7,8152 | 7,8428 |
EURCHF | 0,9755 | 0,9773 | USDJPY | 151,1765 | 151,3378 | EURHUF | 396,0536 | 397,9925 |
EURJPY | 163,98 | 164,25 | EURRUB | 100,5507 | 100,6604 | EURMXN | 18,0529 | 18,1723 |
EURCAD | 1,4716 | 1,4739 | EURHKD | 8,4791 | 8,5073 | USDCAD | 1,4711 | 1,3612 |
EURAUD | 1,6566 | 1,6589 | EURZAR | 20,3557 | 20,5342 | AUDUSD | 0,6536 | 0,6560 |
EURNZD | 1,8021 | 1,8044 | EURCZK | 25,1496 | 25,3572 | NZDUSD | 0,6009 | 0,6031 |
EURDKK | 7,4574 | 7,4598 | EURPLN | 4,2830 | 4,3173 | USDCNY | 7,2377 | 7,2650 |
EURSEK | 11,4510 | 11,4580 | EURINR | 89,8641 | 90,7019 | EURCNY | 7,8498 | 7,8811 |
EURNOK | 11,6130 | 11,6170 | EURTHB | 39,2352 | 39,5619 | EURRON | 4,9654 | 4,9836 |
1M EURIBOR | 3,842 | 3M LIBOR USD | 5,56916 | Gold USD/Ounce | 2170,95 | |||
3M EURIBOR | 3,886 | 6M LIBOR USD | 5,64986 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 85,94 | |||
IRS € 10Y | 2,610 | 2,672 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 752,42 | ||
OLO 10Y | 2,92 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 772,26 |
Les marchés financiers ont entamé assez calmement cette courte semaine précédant Pâques. Comme hier, l'ordre du jour restera relativement léger jusqu’au Vendredi saint.
Quel contraste avec la semaine dernière marquée par toute une série de décisions monétaires des banques centrales : hausse historique des taux d’intérêt par la Banque du Japon mettant fin à la politique de taux négatifs, attitude assez accomodante de la Réserve américaine qui a soudainement promis, via le dot plot, trois baisses de taux pour 2024, baisse surprise des taux de la Banque nationale suisse avec toutes les conséquences que cela a eues sur le franc suisse et, enfin, statu quo monétaire de la Banque d’Angleterre.
En outre, les indices PMI mondiaux, publiés la semaine dernière, ont souligné la faible performance de l’industrie manufacturière, en particulier dans la zone euro. L’euro, qui s'était vu pousser des ailes brièvement après la pause des taux de la Fed mercredi, a ensuite perdu du terrain face au dollar au début du printemps. Le billet vert a entre autres bénéficié de la baisse étonnamment précoce des taux d’intérêt de la Banque nationale suisse, ce qui lui a permis de se renforcer à nouveau par rapport à toutes les principales devises européennes par extension.
Au menu du Vendredi saint : les données sur l'inflation PCE, le baromètre préféré de la Fed. Les marchés financiers devront donc digérer les chiffres les plus importants de la semaine alors que la plupart des bourses seront déjà fermées pour le week-end prolongé de Pâques.
Au Japon, nous aurons droit vendredi matin à l’inflation mesurée par l’indice des prix à consommation à Tokyo, qui constitue un indicateur avancé de l’inflation nationale publiée plus tard en avril. Après le relèvement historique des taux d’intérêt de la semaine dernière, suivi d’un repli du yen, la question est de savoir quand le prochain resserrement monétaire de la Banque du Japon interviendra. Dans l’intervalle, le niveau de 152 USD/JPY s’avère être un autre seuil de résistance important à un nouvel affaiblissement du yen, en raison d’une éventuelle intervention des autorités nippones pour protéger leur monnaie.
Bonne journée,
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0867 1.0900
- Support: 1.0836 1.0802
- Resistance: 151.86 151.94
- Support: 151.06 151.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8583 0.8602
- Support: 0.8567 0.8559
Indicateurs économiques
- US: Durable Goods - Feb (~13:30)
- US: Consumer Confidence (Conference Board) - Mar (~15:00)
BNP Paribas end-period Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,12 | 1,14 | 1,15 | 1,16 | 1,17 | 1,18 | 1,18 |
USDJPY | 141 | 138 | 135 | 133 | 132 | 131 | 130 |
USDCHF | 0,88 | 0,88 | 0,87 | 0,86 | 0,85 | 0,85 | 0,85 |
GBPUSD | 1,33 | 1,37 | 1,39 | 1,4 | 1,41 | 1,42 | 1,42 |
EURJPY | 158 | 157 | 155 | 154 | 154 | 155 | 153 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,99 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
EURSEK | 11,4 | 11,3 | 11,2 | 11,2 | 11,1 | 11,1 | 11,1 |
EURNOK | 11,6 | 11,5 | 11,4 | 11,3 | 11,2 | 11,1 | 11,1 |
EURAUD | 1,67 | 1,65 | 1,64 | 1,66 | 1,67 | 1,69 | 1,69 |
EURNZD | 1,81 | 1,84 | 1,83 | 1,84 | 1,83 | 1,84 | 1,82 |
EURCAD | 1,51 | 1,54 | 1,55 | 1,57 | 1,58 | 1,59 | 1,59 |
EURCZK | 25,4 | 25,7 | 26 | 26 | 26 | 26 | 26 |
EURHUF | 390 | 395 | 400 | 405 | 410 | 415 | 420 |
EURRON | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 |
EURPLN | 4,3 | 4,25 | 4,25 | 4,3 | 4,3 | 4,3 | 4,3 |
EURCNH | 7,865 | 7,81 | 7,81 | 7,8255 | 7,84 | 7,91 | 7,98 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
25.03.2024
25/03 - Le shutdown à nouveau évité aux États-Unis
Cours indicatifs 09:25
EURUSD | 1,0812 | 1,0829 | GBPUSD | 1,2605 | 1,2618 | USDSGD | 1,3449 | 1,3498 |
EURGBP | 0,8571 | 0,8585 | USDCHF | 0,8973 | 0,8991 | USDHKD | 7,8135 | 7,8411 |
EURCHF | 0,9710 | 0,9726 | USDJPY | 151,2015 | 151,3628 | EURHUF | 396,6530 | 398,1930 |
EURJPY | 163,60 | 163,87 | EURRUB | 100,5502 | 100,6599 | EURMXN | 18,0809 | 18,1854 |
EURCAD | 1,4696 | 1,4719 | EURHKD | 8,4566 | 8,4847 | USDCAD | 1,4691 | 1,3626 |
EURAUD | 1,6564 | 1,6589 | EURZAR | 20,4303 | 20,5994 | AUDUSD | 0,6520 | 0,6544 |
EURNZD | 1,8015 | 1,8041 | EURCZK | 25,2004 | 25,3983 | NZDUSD | 0,5996 | 0,6018 |
EURDKK | 7,4571 | 7,4595 | EURPLN | 4,2875 | 4,3218 | USDCNY | 7,2363 | 7,2628 |
EURSEK | 11,4280 | 11,4340 | EURINR | 89,7806 | 90,6178 | EURCNY | 7,8289 | 7,8605 |
EURNOK | 11,6140 | 11,6200 | EURTHB | 39,1897 | 39,5159 | EURRON | 4,9667 | 4,9844 |
1M EURIBOR | 3,853 | 3M LIBOR USD | 5,57409 | Gold USD/Ounce | 2166,41 | |||
3M EURIBOR | 3,903 | 6M LIBOR USD | 5,65726 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 85,17 | |||
IRS € 10Y | 2,592 | 2,664 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 751,26 | ||
OLO 10Y | 2,911 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 770,22 |
Cette semaine, les commentaires des différents responsables de la Fed seront particulièrement attendus pour évaluer le maintien du taux directeur américain entre 5,25% et 5,5%. Peut-être le président de la Fed, Jerome Powell, dévoilera-t-il davantage ses cartes quant aux prochaines décisions monétaires, lors de son discours prévu ce Vendredi saint ?
Cette semaine, la confiance des consommateurs américains sera également à l’agenda ainsi que, vendredi, les importantes données sur l’inflation PCE. Les chiffres d’inflation des mois à venir seront très importants pour la future politique monétaire de la Fed. Si, par exemple, l’inflation reste trop élevée en février et mars, il sera difficile pour la Fed de baisser les taux d’intérêt. Certains économistes spéculent même sur le fait qu’il n’y aura pas de baisse de taux ni en juin ni en juillet. Selon eux, l’économie est toujours en (trop) bonne santé et l’inflation dans le secteur des services, plus tenace que prévu, pourrait mettre des bâtons dans les roues de la banque centrale, d'autant que d’éventuelles augmentations salariales incontrôlées pourraient entraîner un rebond de l’inflation. Pourquoi, dès lors, certains décideurs de la Fed sont-ils si impatients d'abaisser les taux ? Y a-t-il d’autres aspects en jeu ? Certains économistes avancent le niveau élevé d’endettement du gouvernement américain comme possible explication. Plus les taux d’intérêt sont bas, plus les coûts d’intérêts futurs sont bas. Le raisonnement tient la route si l’on pense au nouveau paquet de dépenses approuvé samedi, pour un montant énorme de 1.200 milliards de dollars. La signature du président Joe Biden permet d’éviter officiellement un shutdown et fournit de l’argent au gouvernement jusqu’à la fin de l’année fiscale.
Dans la zone euro, la semaine devrait être calme en termes de données économiques. Les investisseurs surveilleront surtout les données préliminaires de l’inflation de mars pour l’Espagne, la France et l’Italie, ainsi que la confiance des consommateurs pour la zone euro. Vendredi dernier, le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré s'attendre à une première baisse des taux avant les vacances d’été. Il a cependant immédiatement ajouté que la BCE ne devrait pas baisser les taux trop rapidement ou qu’une première baisse de taux ne devrait pas nécessairement être automatiquement suivie d’une série d'autres baisses.
L’euro a glissé à 1,08 dollar vendredi, son plus bas niveau face au billet vert depuis le 29 février. Le renforcement du dollar par rapport à différentes devises est une conséquence du changement de politique monétaire mondiale, mettant en évidence l’écart entre la politique de la Fed et celle des autres banques centrales (lire la banque centrale suisse). La paire EURUSD se négocie à 1,0820 à l'heure d'écrire ces lignes.
Les bourses européennes et américaine seront fermées ce Vendredi saint. Les éventuelles réactions n'y seront donc visibles que lundi en différé.
Bonne journée,
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0838 1.0800
- Support: 1.0802 1.0791
- Resistance: 151.43 151.86
- Support: 151.06 151.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8602 0.8607
- Support: 0.8568 0.8554
Indicateurs économiques
- US: New Home Sales-Units - Feb (~15:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:26
EURUSD | 1,0805 | 1,0823 | GBPUSD | 1,2577 | 1,2591 | USDSGD | 1,3472 | 1,3521 |
EURGBP | 0,8585 | 0,8598 | USDCHF | 0,8996 | 0,9008 | USDHKD | 7,8098 | 7,8372 |
EURCHF | 0,9729 | 0,9746 | USDJPY | 151,3364 | 151,5079 | EURHUF | 396,1035 | 397,5915 |
EURJPY | 163,66 | 163,93 | EURRUB | 100,1144 | 100,2235 | EURMXN | 18,1189 | 18,2194 |
EURCAD | 1,4664 | 1,4686 | EURHKD | 8,4476 | 8,4755 | USDCAD | 1,4659 | 1,3604 |
EURAUD | 1,6590 | 1,6615 | EURZAR | 20,4234 | 20,6034 | AUDUSD | 0,6506 | 0,6530 |
EURNZD | 1,7994 | 1,8032 | EURCZK | 25,2252 | 25,4274 | NZDUSD | 0,5999 | 0,6021 |
EURDKK | 7,4571 | 7,4594 | EURPLN | 4,2904 | 4,3248 | USDCNY | 7,2622 | 7,2897 |
EURSEK | 11,3790 | 11,3860 | EURINR | 89,6144 | 90,4503 | EURCNY | 7,8525 | 7,8835 |
EURNOK | 11,6030 | 11,6100 | EURTHB | 39,1732 | 39,5015 | EURRON | 4,9676 | 4,9858 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,58157 | Gold USD/Ounce | 2165,72 | |||
3M EURIBOR | 3,926 | 6M LIBOR USD | 5,67404 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 84,94 | |||
IRS € 10Y | 2,618 | 2,691 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 753,56 | ||
OLO 10Y | 2,922 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 771,84 |
C’est la Banque nationale suisse (BNS) qui a ouvert le feu hier, au propre comme au figuré puisque, de manière inattendue, elle a abaissé son taux directeur de 25 points de base pour le ramener à 1,50%. Les analystes s’attendaient majoritairement à un statu quo. Mais forte du constat que l’inflation était inférieure à 2% depuis plusieurs mois et convaincue qu’elle le demeurerait au cours des prochaines années, la BNS a finalement osé ne pas attendre que la Fed et la BCE amorcent le mouvement tant attendu des marchés. Ses nouvelles prévisions d’inflation ne sont pas étrangères à sa décision : elle les a en effet revues de 1,9 à 1,4% pour 2024 et de 1,6 à 1,2% pour 2025.
L'impact sur le franc suisse ne s’est pas fait attendre. L’euro a, dans la foulée, gagné 110 points face au franc suisse, passant de 0,9675 à 0,9786 (EURCHF), tandis que le billet vert bondissait de 0,8850 à 0,8975 (USDCHF). La Banque nationale suisse va-t-elle s’en inquiéter ? Sans doute pas, tant le franc suisse s’est apprécié face à l’euro, son point de mire de référence, au cours des trois dernières années.
La Banque d’Angleterre a, quant à elle, opté pour le statu quo, maintenant son taux directeur à 5,25%. Tout comme l’ont exprimé d’autres banques centrales, la BoE veut plus de certitude sur la maîtrise des pressions inflationnistes. Même si la BoE s’attend à ce que l’inflation tombe sous les 2% au deuxième trimestre, les analystes estiment qu’elle ne baissera pas ses taux avant le troisième trimestre. Le mois d’août tient désormais la corde, même si certains pensent encore qu’elle pourrait le faire en juin. Quoi qu’il en soit, le langage de la BoE est devenu plus accommodant ce qui, à l'instar du franc suisse, s’est traduit par un affaiblissement de la livre mais de façon moins brutale. Elle a glissé vers 1,2650 (GBPUSD) face au billet vert et vers 0,8590 (EURGBP) face à l’euro dans les heures qui ont suivi. Cette faiblesse devrait être passagère car la Fed et la BCE devraient également entamer à terme la réduction de leurs taux directeurs.
Poursuivant sa politique monétaire atypique, la Banque centrale de Turquie a remonté de 5% son taux directeur pour le pousser à 50% afin de lutter contre une inflation d'environ 67% en ryhtme annuel selon les chiffres officiels et dont on finit par douter qu’elle puisse baisser un jour. Conséquence, la livre turque a perdu près de 60% de sa valeur face à l’euro et au billet vert au cours de ces douze derniers mois.
Les indices PMI européens dans leur première estimation flash se sont globalement révélés mauvais dans l’industrie et meilleurs dans les services. Ils montrent une grande disparité dans les pays européens. La France s’enfonce encore un peu plus dans le rouge en raison d’une contraction de la demande et l’Allemagne tire à peine mieux son épingle du jeu grâce à son secteur des services dont la contraction s’est fortement atténuée.
Excellent week-end,
Jean-Luc Célis
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0867 1.0900
- Support: 1.0796 1.0726
- Resistance: 151.86 151.94
- Support: 151.26 150.27
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8580 0.8603
- Support: 0.8547 0.8542
Indicateurs économiques
- EZ: German Ifo Business Climate - Mar (~10:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:20
EURUSD | 1,0907 | 1,0924 | GBPUSD | 1,2772 | 1,2786 | USDSGD | 1,3375 | 1,3423 |
EURGBP | 0,8533 | 0,8547 | USDCHF | 0,8861 | 0,8874 | USDHKD | 7,8125 | 7,8401 |
EURCHF | 0,9672 | 0,9689 | USDJPY | 151,0616 | 151,2328 | EURHUF | 393,3563 | 394,8848 |
EURJPY | 164,89 | 165,16 | EURRUB | 100,6806 | 100,7904 | EURMXN | 18,1808 | 18,2936 |
EURCAD | 1,4702 | 1,4725 | EURHKD | 8,5296 | 8,5579 | USDCAD | 1,4697 | 1,3515 |
EURAUD | 1,6486 | 1,6510 | EURZAR | 20,3189 | 20,5021 | AUDUSD | 0,6609 | 0,6633 |
EURNZD | 1,7907 | 1,7933 | EURCZK | 25,0760 | 25,2851 | NZDUSD | 0,6084 | 0,6107 |
EURDKK | 7,4569 | 7,4593 | EURPLN | 4,2919 | 4,3253 | USDCNY | 7,2053 | 7,2321 |
EURSEK | 11,3310 | 11,3380 | EURINR | 90,2018 | 91,0421 | EURCNY | 7,8638 | 7,8946 |
EURNOK | 11,5150 | 11,5210 | EURTHB | 39,1265 | 39,4469 | EURRON | 4,9685 | 4,9864 |
1M EURIBOR | 3,862 | 3M LIBOR USD | 5,59013 | Gold USD/Ounce | 2204,70 | |||
3M EURIBOR | 3,922 | 6M LIBOR USD | 5,69986 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 85,96 | |||
IRS € 10Y | 2,671 | 2,729 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 753,89 | ||
OLO 10Y | 2,954 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 766,03 |
Les taux directeurs américains restent au plus haut en 23 ans. La Fed a décidé hier de maintenir son principal taux directeur entre 5,25% et 5,5%, incitée à la patience avant d'entamer un assouplissement monétaire par les récentes données sur l’inflation. Supérieurs aux attentes, les deux derniers rapports sur l’évolution des prix à la consommation avaient en effet montré que l’inflation ralentit de moins en moins vite depuis l’été dernier. Or, en janvier, la Fed avait prévenu qu’elle avait besoin de davantage de preuves que l’inflation continuerait bien à baisser vers l’objectif de 2% avant de commencer à réduire ses taux.
Bis repetita : le communiqué de la Fed est donc une copie conforme de celui de janvier. De plus, les projections des membres de la Fed, le fameux dot plot pour le niveau futur des taux directeurs, laissent toujours entrevoir trois baisses de taux cette année. Les observateurs craignent néanmoins que ces anticipations se réduisent à seulement deux assouplissements monétaires en 2024. Par ailleurs, la Fed a revu ses prévisions de croissance à la hausse. L’inflation PCE (dépenses personnelles de consommation) devrait s’établir à 2,4% cette année tandis que l’estimation pour l’inflation PCE sous-jacente (hors alimentation et énergie) a été légèrement relevée à 2,6% contre 2,4% en décembre. Mais c’est au niveau des projections pour la croissance économique que le changement est plus marquant. La Fed entrevoit maintenant une hausse de 2,1% du PIB en 2024 contre 1,4% précédemment.
« Comme la pression sur l’économie s’est relâchée alors que la pression sur l’inflation a persisté, les objectifs d’emploi et d’inflation évoluent vers un meilleur équilibre », s’est réjoui Jérôme Powell, lors de la traditionnelle conférence de presse. Même les chiffres d’inflation plus élevés que prévu en janvier et en février ne changeront pas la donne. L’inflation diminue graduellement vers l’objectif des 2% en suivant parfois un chemin cahoteux. Jérôme Powell doit habilement manœuvrer entre deux camps : celui des membres qui s’inquiètent toujours de l’inflation et ne voient pas la nécessité d’agir rapidement vu la résistance de l’économie, et de l’autre côté, celui de ceux qui anticipent un possible ralentissement de l’économie, pointant la remontée progressive du taux de chômage.
Même si une réunion est encore prévue les 30 avril et 1er mai et si Jérôme Powell n’a pas voulu s’avancer sur la date d’une baisse des taux, le mois de juin est d’ores et déjà inscrit sur toutes les tablettes. Hasard du calendrier, la BCE devra se positionner le 6 juin, soit une semaine avant la Fed… Or c’est pour les Européens que le risque d’un ajustement trop tardif de la politique monétaire est le plus grand, compte tenu du ralentissement de l’économie dans la zone euro.
Dans la foulée, le prix de l’or a battu un nouveau record historique à plus de 2.200 dollars l’once, dopé par la perspective de plusieurs baisses de taux confirmée par la Fed. Les baisses de taux sont favorables au métal jaune, qui ne génère pas de revenus, car elles rendent les autres placements moins attractifs. Cette poussée du prix de l’or a aussi été encouragée par un dollar faible et l’accentuation des risques géopolitiques.
Aujourd’hui, ce sera au tour de la Banque d’Angleterre de se prononcer sur sa politique monétaire. A priori, une pause est également au programme (probabilité estimée à 96%). La publication des indices PMI pour la France, l’Allemagne, la Grande-Bretagne et la zone euro seront également au menu du jour.
Bonne journée,
Etienne Cornet
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0953 1.1000
- Support: 1.0921 1.0917
- Resistance: 151.94 152.00
- Support: 150.74 149.63
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8559 0.8569
- Support: 0.8539 0.8536
Indicateurs économiques
- EZ: HCOB Manufacturing & Services PMI Flash - Mar (10:00)
- UK: Bank of England Interest Rate Decision (~13:00)
- US: Initial Jobless Claims - 16 Mar, w/e (~13:30)
- US: S&P Global Manufacturing & Services PMI Flash - Mar (14:45)
- US: Existing Home Sales - Feb (15:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
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