Article

01.08.2017

Grants and public funding

In Belgium, the federal, regional and local authorities award grants to companies. So make the most of this offer!

The authorities in our country, at federal, regional and local level, really want to support the business community: this applies for start-ups and also well-established companies. To this end, they award them with grants, subsidies, loans, bonuses, rebates, allowances and other tax benefits.

It is not always easy to navigate your way through the complexities of these benefits. That's why we have drawn up a list of the various support measures and the organisations to contact to benefit from them.

Business financing (loans) or loan guarantees

Other support measures

Does your company meet the criteria for one of these allowances? To find out, visit the business advice centre of the town where your company is located.

Of course, your relationship manager is at your disposal should you have any questions.

Article

27.10.2017

Fusion-acquisition : quid des systèmes d’information ?

La problématique de la transition IT dans une opération de M&A reste encore trop souvent mal appréhendée. Faites-en une priorité !

Pour le Corporate Executive Board, le succès d'une opération de fusion-acquisition (M&A) est généralement de 50 %. Parmi les éléments incontournables de cette opération figure désormais l'intégration du système d'information (SI). Or c’est là que le bât blesse…

Selon un rapport d'Accenture, 40 % des M&A s'opèrent sans due diligence au niveau de l'IT. Pourquoi ? Dans un trop grand nombre d'entreprises, la  direction SI ne fait tout simplement pas partie des directions opérationnelles mais reste considérée comme une unité de support, plutôt qu'une branche de business pure.

Le risque ? Mettre le système d’information d'une entreprise en péril.

« Les grands groupes ont tendance à se concentrer sur leur core business et désinvestissent des pans entiers de leur activité. L'activité reprise est en général dépendante du SI de la maison mère et il faut les dissocier dans des délais souvent très courts, en général six mois. La rupture est généralement assez violente », note Olivier Cazzulo, président de Netsystem.

 Quelles sont les questions à se poser ?

La question la plus courante dans une opération est de savoir s'il convient de procéder à une duplication du système informatique existant ou d'opérer un choix. Généralement, c’est le SI de la maison mère que l’on préfère garder, mais de plus en plus, un calcul est opéré pour déterminer celui qui l'emporte sur l'autre et parfois, le gagnant est le système IT de l'entreprise reprise.

Autre scénario ? Un SI pluriel. Il est en effet possible de garder deux systèmes IT distincts et de les interfacer. Dans certains cas toutefois, l'opération M&A est l'occasion de construire un nouveau SI à partir d'une feuille blanche. Cette option n'est à considérer que si deux conditions sont réunies : le temps et le budget.

Des questions périphériques se posent également. L'une d'entre elles a trait aux licences logicielles : leur cession – possible ou non – d'une entité à l'autre et le coût de la reprise. Enfin, le critère géographique pèse également, notamment en cas de reprise d'une société locale par une société étrangère. Il convient alors de déterminer où les données doivent être hébergées. Un débat essentiel, on s'en doute, à l'heure de l’entrée en vigueur de la réglementation générale sur la protection des données (GDPR) en Europe.

Article

27.10.2017

Sustainable investments are exceeding forecasts

There has been a 72% increase in sustainable assets among the main players in the Belgian financial sector over the past three years. Let's analyse this trend.

The business magazines L'Écho and De Tijd conducted a survey of the main players in Belgium about what proportion of their assets under management are sustainable investments. The results are exceeding forecasts. Even though legislation is being strengthened and passive investments are experiencing success, this is still something of a surprise. That said, there is not really an official, comprehensive definition of the idea of "sustainable investments", but a trend is emerging.

While the definition of sustainable investments has not been agreed upon, there seems to be a common understanding within the financial sector of what they are. As a result, people refer to "socially responsible investments", which are chosen by systematically using environmental, social and good governance criteria (also known as the ESG criteria) in addition to the traditional financial ones. There are two approaches: the multi-sector best-in-class approach (different sectors of the economy, with a very large impact) and the thematic approach (targeted economic stakeholders). In 2015, BNP Paribas Fortis Private Banking formed a sustainable-investment partnership with the King Baudouin Foundation.

Investments boosted by millenials and women

Some players in the Belgian market have become sustainable investment specialists, like Candriam, which has made EUR 28 billion worth of socially responsible investments, equating to 26% of the total assets under management (compared to 22% just 3 years ago). The same can be said for BNP Paribas Asset Management, which has placed EUR 28 billion in sustainable assets (5% of its total assets). However, it has experienced an unusual trend: half of the assets are held by private individuals.

It is less surprising, yet important that the increased amounts invested in sustainable assets by private individuals and Belgian companies are being driven both by millenials and women. BNP Paribas has put forward another figure that points to this new rationale: there was a staggering 31% rise in the number of private individuals holding sustainable assets during the first six months of 2017.

Article

15.11.2017

ESG: Great expectations

The BNP Paribas ESG Global Survey 2017 looks at the relationship between asset owners and asset managers, and how the obstacles to ESG are shifting around the world.

What's next for asset owners and managers? ESG integration is the incorporation of ESG factors into financial analysis and investment decision-making in order to enhance investment returns and mitigate risk. Asset managers and asset owners plan to double their investment in ESG driven strategies over the next two years however, asset managers are concerned about the cost of incorporating ESG factors.

Our ESG Global Survey 2017 is based on a global survey of 461 asset owners and managers conducted during February to April 2017. It looks into the relationship between asset owners and asset managers, how the obstacles to ESG are shifting, and at the different patterns of activity that are emerging around the world.

According to the report, 79% of respondents incorporate ESG, either in how they invest, as asset owners, or in terms of the products they market, as asset managers. Of those asset owners that incorporate ESG, the survey found nearly half have 25% or less invested in specific ESG strategies but plan to increase this to 50% or more over the next two years. Similarly, of those asset managers that incorporate ESG, 40% currently market 25% or less of their funds as either ESG or responsible investing funds. However, this figure is set to climb significantly over the next two years, with more than half (54%) planning to market 50% or more of their funds as ESG products in two years.

Challenges: the capability gap

The main challenges: obtaining and analysing ESG data will require new tools, resources and skills for both asset managers and owners.

The survey found that 55% of respondents (64% of asset owners and 47% of asset managers) are concerned that a lack of robust data could act as a barrier to greater adoption of ESG today, though this drops to 15% (22% of asset owners and 8% of asset managers) in two years' time.

A lack of advanced analytics is also a significant concern for both respondents, with almost a quarter (23%) citing this as a future barrier, suggesting the need to invest in technology and specialists. While the industry expects to capture data effectively within two years, the ability to draw conclusions from the data will remain a challenge. That is where smart data and ESG specialists will step in.

Asset managers: cost and product concerns

Building new resources will require investment and asset managers are worried costs will mount. Asked about their views on barriers to deeper integration of ESG across their investment portfolios, 31% of asset managers cited costs as their biggest challenge over the next two years. It was also the single most important future barrier cited by all respondents.

28% of asset managers are also concerned they do not have the ability to meet asset owners' product needs with regards to ESG. The same number foresees this being of concern in two years' time.

Alternative asset classes becoming increasingly 'ESG aware'

The study also identified a planned shift in ESG allocation over the next two years, into alternative assets. Asset managers and owners expect their investment in ESG alternative assets, including hedge funds, infrastructure, real estate and private equity and debt, to increase by 20% in two years. Conversely, ESG allocation towards public equities in developed markets – which represent almost half of ESG allocation now – is expected to fall by 26% over the same period.

Across the investment industry and around the world, there is clear recognition that ESG factors are of vital importance – to governments, regulators, and institutional investors – and ultimately to asset managers as they seek to satisfy their fiduciary duties and meet investor demand.

Article

11.10.2018

Uit elkaar gaan doe je zo!

Voor ondernemers en investeerders is het moment waarop ze uit elkaar gaan van kapitaal belang! De 'exit' betekent het einde van de relatie en is een belangrijke stap in het investeringsproces én een cruciale gebeurtenis voor de oprichter van de start-up. De ultieme tip? De exit al op voorhand voorbereiden!

Zelfs als het volledige parcours vlekkeloos verliep, kan een 'slechte exit' van een goede zaak een rampscenario maken. En terecht, want zo'n exit is een uniek moment om de meerwaarde op het geïnvesteerde kapitaal concreet vorm te geven. Een manier om de return on investment (of kortweg ROI) ook echt gestalte te geven. Want het gaat er wel degelijk om om liquide middelen 'uit' een gefinancierd project te halen. Uiteraard hangt heel veel af van het type bedrijf dat werd gefinancierd, de levenscyclus van dat bedrijf, de activiteitensector en natuurlijk ook het profiel van de investeerder. Een business angel heeft immers niet dezelfde verwachtingen als een private equity-fonds of een corporate venture, namelijk een intern investeringsfonds bij een industriële groep, waarvan de ROI vaak strategisch is ...

Hoe kunt u zich voorbereiden?

Op het moment dat ondernemer en investeerder uit elkaar gaan, zijn er verschillende scenario's mogelijk. In een eerste scenario wordt het bedrijf doorverkocht aan een grotere groep of een concurrent. In bepaalde (eerder zeldzame) gevallen zien we soms een management buy out. Dat betekent dat het managementteam de aandelen terugkoopt, maar daarvoor zijn natuurlijk grote winsten nodig. Een andere mogelijkheid is dat het kapitaal volledig of gedeeltelijk wordt opengesteld voor een andere financiële investeerder bij een nieuwe investeringsronde. De 'nieuwkomer' kan dan – afhankelijk van zijn profiel – alle effecten opkopen of een inbreng doen. Die laatste optie heeft als gevolg dat de positie van de minderheidsaandeelhouders wordt afgezwakt. Tot slot kan ook een beursgang (IPO) zorgen voor vers geld in het bedrijf, want die biedt de eigenaars de mogelijkheid om hun aandelen te behouden of te verkopen. De start-up moet dan uiteraard aantrekkelijk genoeg zijn om de beursinvesteerders te kunnen verleiden ...

Waarom van bij het begin al over het einde beslissen?

Dat is een kwestie van strategie. Wie inzet op een start-up, gokt immers op de toekomst. Zeker als u weet dat in de huidige context van grote technologische vooruitgang er ook altijd een zekere graad van onzekerheid heerst. De exit strategy moet al worden besproken in de eerste contacten tussen de ondernemer en de investeerders en moet ook voorkomen in de verschillende documenten die de kapitaalinstap van de financiers formaliseren (term sheet, aandeelhoudersovereenkomst enz.). En is dus een echte must! Die planning zorgt er immers in de eerste plaats voor dat ideeën op elkaar worden afgestemd en alle aandeelhouders in eenzelfde richting kijken, vooraleer ze samen aan boord gaan van hetzelfde schip. Door een gemeenschappelijk perspectief te creëren, weten de oprichter en de investeerders waar ze samen naartoe gaan. Dé garantie op succes bij elk ondernemingsproject! De planning is bovendien een uitstekend middel om de verwachtingen van elke betrokkene te kennen tijdens de relatie, maar vooral wanneer het avontuur op zijn einde loopt. Aangezien het om de toekomst gaat – en niemand een glazen bol heeft om die te voorspellen – moeten de strategieën op voorhand worden bepaald. Strategieën, in het meervoud, u leest het goed! En omdat niets zeker is, is het dus inderdaad beter om met verschillende scenario's rekening te houden.

Wat betekent dat concreet? Een vleugje flexibiliteit!

De exitstrategie wordt dus formeel vastgelegd in de aandeelhoudersovereenkomst. De bedoeling is dan wel om de exit te plannen, toch is het idee eerder dat er een kader wordt gecreëerd dat eventueel kan worden aangepast om een zekere en in de tijd bepaalde beweegruimte te behouden. De essentie? Doelstellingen, intenties, modaliteiten en een ruw geschatte termijn bepalen waar iedere partij zich in kan vinden. 'Het juiste moment' voor de exit ligt immers nooit vast en hangt vaak af van een hele reeks factoren (waardecreatie, bereiken van de doelstellingen, evolutie van de markt enz.). In werkelijkheid bevat de overeenkomst een clausule waarin men afspreekt om na X jaar weer samen rond de tafel te gaan zitten om het over de exit te hebben of om specifiek een bedrijf aan te stellen om een koper te zoeken. Dat is uiteraard enkel het geval wanneer de aandeelhouders dit van bij het begin uitdrukkelijk wensen. Alle mogelijkheden blijven uiteraard open, zolang ze maar een akkoord bereiken over de uitweg voor het bedrijf enkele jaren later ...

Clausules om de exit af te bakenen

Voor de modaliteiten bestaan er verschillende juridische formules, onder meer eentje waarbij de eerste investeerders beschermd worden voor een te grote kapitaalverwatering bij een volgende investeringsronde. Andere mogelijkheden zijn het recht van voorkoop dat ervoor zorgt dat de bestaande aandeelhouders voorrang krijgen ten opzichte van eventuele nieuwkomers, de verplichting om 'het geld opnieuw in de pot te leggen' bij een nieuwe fondsenwerving (eerder uitzonderlijk aan een vooraf bepaalde prijs), de terugkoop van aandelen door de oprichter of verschillende andere bepalingen om de verkoop van de aandelen te beperken of te verplichten. De investeerders die bij de start aanwezig waren, kunnen ook een liquidatiepreferentie 'eisen' om zeker te zijn van een minimale ROI op elk moment dat er geld wordt uitgekeerd (faillissement, wederverkoop, overdracht enz.). Die laatste mogelijkheid moet wel met de nodige voorzichtigheid worden gebruikt om de motivatie van het managementteam niet te ondermijnen, zeker wanneer de start-up het niet meteen goed doet. In elk geval bestaat er geen toverformule. Pak deze kwestie dus in alle transparantie aan en kom van bij het begin tot een akkoord over de exitstrategie ...

Discover More

Contact
Close

Contact

Complaints

We would like you to answer a few questions. This will help us answer your request faster and in a more appropriate manner. Thank you in advance.

Is your company/organisation client at BNP Paribas Fortis?

My organisation is being served by a Relationship Manager :

Your message

Thank you

Your message has been sent.

We will respond as soon as possible.

Back to the current page›
Top